La recuperación implícita de los bonos del gobierno venezolano aún tiene mucho margen de expansión según Lee Robinson, fundador de Altana Wealth Ltd., un administrador de dinero que hizo una apuesta temprana sobre la deuda del país.
Si bien los precios han más que duplicado su valor durante el último año, y los bonos en dólares del país con vencimiento en 2027 se indicaron en más de 40 centavos el jueves, la recuperación final una vez que se incluyen los intereses impagos podría terminar duplicándose nuevamente.
“Hay desventajas, pero también muchas más ventajas sustanciales”, declaró Robinson el jueves en una entrevista con Anna Edwards, Tom Mackenzie y Guy Johnson de Bloomberg Television. “Trump lo ha dejado muy claro: el petróleo fluirá a Estados Unidos. Miles de millones, de hecho billones de dólares, serán generados por empresas estadounidenses, por lo que este es un país que, de hecho, puede pagar su deuda”.
Wall Street ha estado buscando maneras de sacar provecho de la sorpresiva decisión del presidente Donald Trump de capturar al expresidente venezolano Nicolás Maduro. Pero para Robinson y Altana, que revelaron por primera vez sus planes de invertir en el país en 2020, cuando los bonos cotizaban a tan solo 6,25 centavos, el repunte de esta semana ha comenzado a dar frutos.
Es probable que las conversaciones de reestructuración comiencen este año y podrían implicar la combinación de un recorte para los tenedores de bonos salientes, nueva deuda, warrants de petróleo vinculados al crecimiento económico futuro y recibir ayuda de financiación puente de Estados Unidos, dijo Robinson.
“La recuperación podría ser muy buena a dos o tres años vista”, dijo. “Eso no significa que vayan a cotizar a 70 u 80 este año. Claro que no. Pero creo que ahí es donde se buscará el potencial alcista”.
La apuesta de los inversionistas es que un gobierno post-Maduro normalizará las relaciones con Washington, se relajarán las sanciones y el capital extranjero volverá a fluir al sector petrolero venezolano. La infraestructura del país se ha visto significativamente deteriorada en los últimos años.
Si bien necesita una importante inversión de capital para impulsar la producción de petróleo, está en una mejor posición que la de Irak luego de la invasión liderada por Estados Unidos en 2003, una situación que llevó a una reestructuración en la que quedaron atrapados algunos inversores de deuda en dificultades.
“Ahora hay un plan para construir una nueva Venezuela con cierta urgencia”, dijo Robinson. “Ya sea que la desastrosen como en Irak o que hagan un buen trabajo, lo sabremos. Por el momento, hay mucho optimismo”.
Robinson ha guiado su fondo hacia ganancias estimadas de hasta un 30% en los primeros días de negociación de 2026, según informó Bloomberg News el 6 de enero. El Fondo de Oportunidades de Crédito Altana, actualmente centrado en Venezuela, registró un aumento estimado del 66% el año pasado. Gestionó alrededor de 150 millones de dólares a finales de noviembre, según un documento para inversores.
Robinson, quien anteriormente trabajó para el multimillonario fondo de cobertura Paul Tudor Jones, tiene un historial de inversiones oportunistas y en dificultades en deuda. Optó por posiciones cortas en el mercado inmobiliario en 2008 y lanzó un fondo de criptomonedas en 2014.